本港不急于加息

美国结束2014年度最后一次议息会议，联储局一改以往维持长时间低息的言论，似为2015年加息铺路。笔者相信，下半年将存在加息隐忧，加上收紧按揭措施限制，料2015年全年按揭贷款仅平稳发展，欠缺双位数增长动力。由于以往本港与美国加息步伐亦并非一致，故相信即使美国经济数据改善，本港的加息步伐亦有机会落后美国，对明年楼市影响轻微。
 
现时本港利率近年处于极低水平，根据经络按揭转介研究部数据显示，反映最新按息水平之经络按息（M-Rate）于2014年11月份录得1.95%，不但连续八个月不足2%，更创逾三年新低。笔者认为，随着美国结束量化宽松措施，按息在所难免逐步正常化。
 
美国联邦储备局主席耶伦在今年最后一次议息，将维持低息政策“一段长时间不变”的声明删除，并表示未来两次会议不加息，即是2015年1月28日及3月18日之两次会议，换言之低息环境最少维持至2015年首季，料本港的加息步伐将较美国落后。
 
究其原因，以往即使美国联储局加息，本港大部份时间没有即时跟随，举例，2004年至2006年加息周期，美国连续17次加息，累计加息达4.25厘，期内本港最优惠按揭利率仅调整13次，累计加息达3厘，以此计算，平均每次调整幅度不多于25点子，相信未来本港按息上调的步伐亦循序渐进，预期最快要到2015年下半年后才会启动加息，而且初期加息幅度不会太大，首阶段每次加息幅度不多于25点子，全年整体按息上落波幅少于50点子。鉴于现时新申请按揭，贷款人需要通过加息3厘的压力测试机制，轻微调整息口对于业主的供款负担影响有限，相信不会对楼市构成巨大冲击。