加息影響力將於下半年浮現

新一年又來臨，筆者祝願大家2018年事事順心、身體健康。2017年股樓皆升，港股自年初起漲36%，升幅贏盡全球；樓市亦價量齊升，打破了「逢七必災」的預言。而大部份學者及分析師亦對今年的股樓市場表示樂觀，筆者認為，在剛性需求殷切的情況下，今年的樓價仍有5至10%的升幅。

事實上，在股樓歌舞昇平的同時，環球金融市場亦悄悄起了革命。自2015年11月起，美國聯儲局於9年後再次啟動加息週期，已先後加息5次，加幅共達到1.25厘。加上自去年10月起，美國實施縮減資產負債表規模，每月縮表上限100億美元；以及美國的稅務改革，將企業稅稅率由35%下降至21%，有可能引致大量市場資金流到美國，海外的現金流動性則相對減少，屆時香港的銀行就必須要平衡成本，以加息的方法增加銀行現金儲備。而事實上，香港銀行體系結餘由2015年10月達到4,263億元的高峰，慢慢回落至去年初的2,596億元，近月再進一步下跌至現時的1,797億元，顯示香港資金正在流出銀行體系。

因此，若美國再加息1至2次，基於港元與美元掛勾關係及資金成本上升的問題，筆者預料香港將會跟隨美國加息，但加息幅度溫和，介乎1/4厘至半厘，而加息的影響力將漸漸於下半年浮現，為樓市的升幅稍微降溫。

然而，大家不用太擔心加息會對樓按市場造成巨大的沖撃，過去香港已享受了低息環境多年，未來加息料將會循序漸進地進行，市民早已有心理準備。而且，在3厘的壓力測試、供款不逾月入6成的各種樓控措施下，業主的防守力大增，即使每季加息一次，亦要加足3年才達到增加3厘的水平。以每100萬元的供款計算，供款30年，加息25點子，供款額只增加$127，相信對業主的影響有限。