新闻专栏
8月
01

经络:美联储近11年后再减息1/4厘

料年内美最多再减息一次 累减一厘香港才跟减 全年港实际按息维持2至2.5厘之间

一如市场所料,美联储议息会议结束,宣布减息0.25厘,联邦基金利率由2.25厘至2.5厘区间,下调至2厘至2.25厘区间,亦是近11年后首次启动减息步伐。不过香港银行暂时未有跟随,现时最优惠利率(P)维持不变。

 

展望下半年的息口走势,根据联储局委员于会后声明,当局会密切留意美国经济增长的情况,是次减息只属中期调整,并不代表之后会大幅减息。经络按揭转介高级副总裁曹德明认为,美国第二季国内生产总值(GDP)按季升2.1%,高于市场预期的1.8%,可见经济未有大幅转弱的迹象,因此美联储最终只减息四分之一厘作「预防性减息」,比部份市场人士预期的半厘为少。相信未来下半年美联储会密切留意减息带来的市场影响,及中美贸易战及多项经济数据的走势再决定减息的步伐,料年内美国不减或再减一次的机会较大。

 

至于香港的减息步伐,曹德明预料年内香港调低最优惠利率(P)机会微,并作出以下预测:

1. 料港落后减息一厘始跟随

由于美国在2015年底启步的加息周期内,已先后加息9次,合共加息2.25厘,相反香港只轻微加息一次达0.125厘,可见即使美国减息,香港跟减的空间仍未够充分。加上香港的一个月银行同业拆息(Hibor)持续高企,7月31日的Hibor达到1.93厘,银行的边际利润进一步下降,短期内跟减的诱因不多。料美国减息1厘或以上,香港才有机会跟随调整最优惠利率(P)。

2. 银行暂不减P但或加按息

近年香港按揭业务竞争激烈,「高回赠」、「低按息」导致银行资金成本高居不下,因此预料银行除了短期内减P机会低之外,更有机会调升新造按揭的封顶息率,以令按揭利率步向正常化。早前已有银行调升转按的封顶息率10点子,并减少转按的现金回赠,可见以往银行大刀阔斧的按揭优惠将成为过去式,料全年实际新造按息将维持2至2.5厘之间。

3. 美息差收窄
可舒缓走资风险

自美国加息周期启动后,港美息差不断拉阔,成为香港资金外流的其中一个原因,银行体系结余由美国加息周期启动前的4,053亿元,不断减少至现时545亿元,即整个美国加息周期已流出资金达3,508亿或86.6%,若美国减息而香港不跟随,将有助港美息差收窄,资金有望回流中港市场。

4. 外围及本土政经因素添阴霾

中美贸易战、英国重启脱欧、多项美国经济数据表现不稳定均成为外围不明朗因素之一,加上本地的政治事件仍未解决,长远来说要视乎内外政经因素会否严重影响香港楼按市场发展。不过,如无特别不利消息,美国减息将被视为对楼市及按揭市场利好的重要因素之一,加上一手市场购买力的支持,未来楼按市场发展将见审慎乐观,年内楼价将比去年相差5个百分点之内。

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