H按P按使用比例将出现逆转

自美国联储局宣布加息以来，本港一个月期的银行同业拆息有升无跌，最近的拆息已经连升十四日，最新报0.73%，创八年新高，有机会尝试0.8的水平。现时市场使用的供款按揭计划，H按占整体的九成半，其余为P按及定息计划，H按的使用比例自今年银行下半年持续调低H按息有关，最新的H按息计划为H+1.35%，与年初的H+1.7%相差35点子，令买家选用H按及转至更低利率的H按大幅上升，根据经络按揭转介研究部及金管局的数据反映，十月份的H按使用率达94.8%创十二年新高，随着拆息上升，预料来年的H按使用比例将会回落，H按及P按的使用比例将出现逆转。(图一)
 
随着拆息上升，H按与P按的息差进一步收窄，九月及十月份的H按实际息率为1.66%，与P按的息差相距约49点子，十一月份的息差相差38点子，至十二月份，市场憧憬美国加息升温，拆息升至0.58水平，继2010年后的新高位。据经络按揭转介研究部及金管局的数字，截止十二月二十九日，该月的拆息为0.60%，H按的实际供款利率升至2.08%，与P按息差20点子。H按的吸引力大为降低，新买家选用H按的比率料会减低，未必如2016年般达到九成半的压倒性占比。
 
美国联储局在今月中宣布加息四分一厘，同时预告明年将加息三次，本港银行结余充足，未有即时跟随加息的压力，预计明年第二季后，本港银行可能启动加息，但料幅度轻微，会在0.25至0.5厘之内，料明年的按息实际利率会在2.5厘之下，对买家未造成大影响。
 
笔者预计明年H按及P按的使用比率将出现逆转的情况，由本年度的九成五比单位数字，调整至八比二，定息计划对部份买家有一定的吸引力，预计使用比率亦有所增长，由现时的使用率不足一成，升至个位数的占比，定息计划难成“气候”，与本港银行现时普遍只做首年定息供款有关。
 
 
综合而言，来年难以出现H按使用率高达九成多的现象，拆息削弱买家使用H按的诱因，来年使用比例或会下降，与P按调整至八二占比的局面，至于定息计划的使用比例亦预料会有轻微升幅。


(图一)


(图二)