楼价与利率息息相关，自金融海啸过后，本港经历低息环境多年，期间楼价稳步上扬，因此市场普遍认为按揭利率上升，楼价将会调头回落。但事实上，历史数据反映，楼价与利率并没有必然的关系，影响楼价走势的因素，除了视乎资金流向影响按揭利率的因素，亦不容忽视通胀影响实际按揭利率的因素。
由于加息步伐将取决于资金流动性，美国退市难免影响市场资金流向，以2008年金融海啸为例，期间本港银行结余突破1,000亿元关口，最高一度升至3,180亿元高位，当时经络按息由3厘水平回落至不足1厘的历史低位。不过美国去年底宣布退市，至今七度减少买债，并未对本港银行体系结余构成影响，从金管局数据可见，本港银行体系结余今年不但突破2,000亿元关口，9月份更增至2,392亿元，创21个月新高，并未出现撤资潮的现象，在市场资金充裕的情况下，短期内银行体系结余跌至千亿元以下水平的可能性较低。市场对加息预期的影响力逐渐消化，相信即使美国年内结束量化宽松，联储局很大机会不会即时加息，料最快2015年才启动加息。
根据经络按揭早前进行的问卷调查，有50%业主认为加息周期重临，按息上升50点子以下仍属合理及可负担，换言之有一半业主认为加息超过0.5厘才开始感受到压力。现时新造按揭贷款的申请人需要成功通过3厘的压力测试，才获批贷款，理论上最少可以承受加息3厘而不受影响，因此笔者相信，即使加息周期重临，以致银行上调按息，料首阶段每次加息幅度不多于25点子，业主对加息具有一定的抵御力，不会对楼市构成巨大冲击。
值得注意，本港目前的按息处于甚低水平，加上高通胀持续，两者互相抵销之下，按揭贷款俨如零息借贷，有利置业人士入市。从经络实质按息（即以经络按息减去本港通胀率）可见，撇除2012年7月本港通胀率骤降至1.6%因素，经络实际按息由2010年2月至今仍处于负按息利率水平，为按揭史上最长纪录。今年9月份按揭利率录得负1.95厘，虽然按月微升，但负按揭利率时期已持续超过四年半。以往每逢有负按揭利率出现，二手住宅平均尺价普遍录得显著增长，因为高通胀抵销了利息方面的支出，减低借贷成本，预期本港通胀将持续，负按揭利率时期或延续至明年，支持楼价平稳发展。
;){kind=link}
;){kind=link}