新聞專欄
16
9月
金融海嘯五周年之按市轉變

2008年9月15日雷曼兄弟(Lehman Brothers)宣佈破產,引發了環球金融海嘯,之後大量資金湧入本港,以致本港同業拆息由高位回落,降低資金成本。樓按市場受惠拆息於低水平徘徊,銀行紛紛推出與拆息(HIBOR)掛勾的H按計劃,深受市場歡迎,而且漸趨普及,近年銀行再逐步優化以及提升H按計劃競爭能力,現時H按計劃與P按計劃普及程度可謂不相伯仲。
 
事實上,按揭市場一直以來由浮息按揭計劃主導,在H按計劃尚未普及時,市場普遍傾向採用P按計劃,特別是用家,而部份投資者則傾向採用H按計劃。究其原因,拆息(HIBOR) 對市場資金流向的敏感度較高,相對最優惠利率亦較為波動,容易受外圍因素影響而出現變化,一旦拆息急升,每月供款支出將會大增,因此未必每位業主都能承受相關風險。
 
不過金融海嘯過後,美國聯儲局推出首輪規模龐大的量化寬鬆貨幣政策(QE1),令熱錢充斥市場,帶動本港銀行體系結餘屢創新高。根據金管局數據顯示,當時銀行體系結餘金額最高一度觸及3,200億元水平,與此同時,銀行借貸成本隨之而減少,本港1個月同業拆息自雷曼兄弟宣佈破產後,由5厘高位迅速下滑,最低跌至只有0.1厘,故拆息(HIBOR)掛勾的H按計劃實際按息亦跌至少於1厘,吸引新造按揭及轉按業主採用,其後QE2及QE3先後登場,按息續於低位徘徊,
 
金融海嘯至今即將屆滿五週年,美國聯儲局正計劃逐步退市,一旦資金開始撤走,意味著按息回升在即。對於現時新造按揭的業主而言,採用市場上最新的H按計劃可具有攻守兼備的效果。一方面,加息週期來臨前,仍然享有實際按息較低的優勢,另一方面,現時H按計劃之鎖息上限,又幾乎與P按計劃實際按息無異,一旦息口抽升,每月供款最多與P按計劃看齊,有別於以往的H按計劃,雖然實際按息最低只有約1厘,不過以當時銀行提供的鎖息上限計算,與現時P按計劃實際按息仍存在15點子差距,換言之當息口升至鎖息上限,其每月供款將高於市場一般水平。由於近年業主已習慣享受低息供款,尤其採用舊式H按計劃的業主,建議在加息週期重臨前預留足夠資金,以應付每月供款開支,免失預算。

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